【佛山陶瓷网】建筑建材行业周报:监管助推蓝筹,继续看好园林/国改

    建筑建材行业周报:监管助推蓝筹,继续看好园林/国改

监管趋严行情分化，继续看好建筑蓝筹

制度建设和监管趋严或导致行情进一步分化，继续挖掘价值蓝筹。近日监管层及交易所连续出台政策，要求基金管理加强风控、调整两融可充抵保证金证券折算率要求、扩大两融标的范围和调整评估机制，同时深港通本周一将开通，未来估值虚高板块走向估值回归是必然，利好优质的建筑蓝筹和白马。预计后续险资、养老金、楼市债市挤压资金及银行委外资金的大类资产配置将大概率继续提升权益配置，继续看好q4及明年建筑蓝筹和白马股行情，推荐低估值，高roe的建筑蓝筹，重点推荐葛洲坝、中国铁建等。

ppp估值优势开始体现，积极把握改革由央企向地方国企的外溢效应

ppp持续受益政策红利，龙头公司市占率持续提升，仍是2017年建筑行情的重要方向，可在q4积极布局。在“订单-收入-业绩-估值”的框架下，ppp行情必将从高弹性的民企向较低弹性的国企/央企扩散，由国内向国外扩散。从行情轮动及估值切换的角度看，ppp的龙头板块园林或重新迎来市场关注，园林ppp龙头17年pe 20x左右，估值优势明显，重点推荐美晨科技、铁汉生态等龙头标的。国企改革效应大概率由央企向地方国企外溢，央企继续推荐葛洲坝，地方国企重点推荐四川路桥、山东路桥等。

水泥看好华北西南，继续关注玻璃涨价和深加工发展

高标水泥均价上周环比上涨0.42%,一方面今冬环保限产力度空前，如果春节期间价格稳定、库存清空，则年后供应偏紧，水泥价格有望继续走高。另一方面水泥-煤炭价格差基本回到12-13年位置，煤炭涨价、治理超载推高的成本被转向下游。当前时点看华北、中南、西南水泥-煤炭价格差边际变动最大，继续推荐华新水泥、塔牌集团和金圆股份。玻璃淡季价格平稳略增，期待来年市场走强，中期看好光伏、电子玻璃市场。原片市场供给端受制于环保、信贷，提供供需预期差，看好行业在电子玻璃等领域发展，继续推荐旗滨集团。

组合配置与策略

建筑行业：1）核心标的：四川路桥、葛洲坝、神州长城、铁汉生态、美晨科技。2）低估值，高roe的建筑蓝筹：重点推荐葛洲坝、中国铁建等。3）园林ppp龙头：重点推荐美晨科技、铁汉生态。4）国改核心受益标的：推荐葛洲坝、四川路桥、山东路桥等。建材行业：1）核心标的：旗滨集团、韩建河山等。2）华北、西南水泥标的：建议关注华新水泥、塔牌集团和金圆股份。3）玻璃提价、深加工发展标的：推荐旗滨集团。4）pccp反转、地下管廊受益标的：推荐韩建河山、龙泉股份等。5）家装长期逻辑：推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材。

　　风险提示：宏观经济继续下滑。投资增速未能持续。金融系统性风险爆发。

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